"> 陆敏

科技金融的供给在持续扩容
。央行发布的最新数据显示
，2026年一季度末，我国科技型中小企业贷款余额达4.03万亿元 ，同比增长20.9%
，高新技术企业贷款余额突破20万亿元。

融资数据令人振奋 。同时，必须清醒认识到 ，科创产业高风险、高试错的特征并未改变：国内早期硬科技项目失败率居高不下
，高端制造 、集成电路等硬核赛道产业化夭折率更高，最终真正实现持续盈利
、成功上市的科创企业占比极低
。

融资“高增长
”与创新“高风险”的结构性反差 ，凸显出当前科技金融的矛盾：金融供给不断加码，但容错机制不足
，以银行为主的金融机构不敢投早、投小，不敢承担合理创新风险。立足科技金融高质量发展的要求 ，建立健全包容失败的制度化容错体系
，已成为畅通科技 、产业
、金融良性循环的关键 。

科技创新从来不是线性成长，试错、迭代 、失败是创新的必经过程。不同于传统产业重资产、稳现金流
、低波动的特征 ，科创领域普遍存在投入大、周期长 、不确定性强等特点
，大量初创企业依靠持续研发投入攻坚核心技术，短期难以形成稳定收益和有效抵押物
。长期以来 ，传统金融风控以保本稳收
、零坏账压力、短期业绩考核为导向
，与科技创新规律天然错位。在容错机制缺位的情况下，金融资源自然向成熟企业 、低风险项目集中 ，早期基础研究
、前沿技术攻关、专精特新小微企业面临融资瓶颈 。国有金融机构 、政府投资平台受制于传统问责逻辑
，容易出现“多做多错
、少做少错 ”的保守心态，制约了耐心资本培育和科创金融深耕细作
。

针对这一痛点 ，金融监管部门须持续推动金融资源向科技领域倾斜，指导银行保险机构在绩效考核、内部资金转移定价等方面给予倾斜
，并在尽职免责方面实行差异化的监管要求，从监管层面系统性重塑金融支持创新的评价逻辑。

在股权投资和政府引导基金领域 ，不能以单个项目成败论英雄
，而应重点看基金长期整体收益和科创培育成效 。对符合政策导向 、合规运作产生的阶段性投资亏损，予以制度包容
。各地还可因地制宜建立科创风险分担机制 ，通过财政补偿
、担保增信、保险兜底等方式
，社会化分散创新试错成本，大幅降低单一金融主体的风险压力。

需要明确的是 ，包容失败绝非放松风控 、放任无序 。要清晰区分创新试错与履职失责：对合规经营、深耕科创
、源于技术规律和市场波动的合理亏损
，予以包容免责；对违规决策、盲目投放等人为失职造成的损失，坚决依规追责
。在完善容错机制的同时进一步明确问责细则 ，双向并举
，实现稳创新与防风险的动态平衡。

当前，培育新质生产力 、实现高水平科技自立自强 ，离不开长期
、稳定、包容的资金支持 。相信随着科技金融容错制度持续完善，会出现更多愿意陪跑 、敢于试错的金融机构
，持续加大对各类科创企业的融资支持
。

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